Товарная биржа как постоянно действующий pынок ценных бумаг (ч 2)
Биржа выполняет важную роль в сборе, обобщении и и распространение информации о финансовом состоянии членов биржи, чтобы предотвратить финансовое разорение участников торгов, брокерских фирм из-за махинаций несостоятельных клиентов.
Биржевое соглашение осуществлённое с участием брокера, вступает в силу с момента подписания маклерской записки сторонами и брокером, а при наличие у брокера предложения (офферта) от одной стороны и письменного соглашения (акцепта) от другой лишь брокером. Оно представляет собой письменно оформленный документ купли-продажи или поставки двух видов: на реальный товар и срочные (фьючерсные) . При первом - товар переходит от продавца к покупателю, то есть это реальный товарооборот.
Товар должен находится в помещение биржи (её складах) или, в крайнем случае, должен быть поставлен в срок от одного до пятнадцати дней после заключения соглашения.
Товар чтобы стать биржевым, должен отвечать целому ряду требований. Прежде всего необходимо чтобы он был массовым, следовательно, немонопольным. Количество товара должно быть определено в соглашение в куб. метрах, штуках, вагонах, тоннах или других единицах измерения.
Если количество проданного товара указано в вагонах, должна быть отмечена и полная нормальная вместимость вагона. Фактическая величина продажи называется ЛОТАМИ, то есть партиями, которое должно быть числом, кратным биржевой единице. Это означает, что большее количество товаров должно делится на каждую такую единицу без остатка.
Качество, являющееся также одним из требований к биржевому товару, в соглашении определяется: по стандарту и техническим условиям.
Определяющим факторам стандартизации качества биржевого товара являетяс введение базового сорта как единой меры. В качестве базового сорта принимается наиболее распространённый вид продукции данного сорта. Так в США твёрдая красная озимая пшеница является базовой по отношению к другим типам. В свою очередь, она имеет пять классов, из которых номер 2 является котировачным сортом, от которого посредством коэффициента выводиться цена других.
Особенностью биржевого товара является то, что его всегда можно и купить и продать - он вполне ликвидный. Биржевой товар, прежде чем попасть к потребителю, много раз переходит из рук в руки. Это обусловленно тем, что на бирже обращается не сам товар, а титул собственности на него.
Сделки, которые могут происходить при немедленной поставке и наличном платеже называются спот. А сделки, которые происходят при поставке товара и ожидаемом платеже - форвард. В практике зарубежного рыночного хозяйства последние занимают определенное место. Форвардные контракты - это договорные обязательства частных лиц по внебиржевому обороту о поставках товаров в будущем без какого-либо официального гаранта.
Особенностью фьючерсных соглашений является поставка товара в соответствии с предварительно заключенными контрактами по ценам, складывающимся на рынке реального товара, или по котировочным ценам. К сроку выполнения соглашения биржа берет определенную сумму залога (депозит, маржа) . Фьючерсные соглашения заключаются между продавцами и покупателями, как правило, не с целью продажи или покупки товара, а с целью страхования от возможных изменений цены на него на реальном рынке. То есть при срочных операциях фьючерсного типа движение товара необязательно, поскольку это - продажа права на товар. Стандартный биржевой контракт, став объектом такой торговли может реализоваться по разным ценам (в момент купли и продажи цены на рынке реальных товаров изменились) . Если цена повысилась, разницу выплачивает продавец, - если она снизилась - покупатель.
Для того чтобы застраховаться от возможных потерь вследствие изменения цен при выполнение контрактов на реальный товар, в биржевых операциях применяется хеджирование (ограждение, защита) . В наиболее в общем виде хеджирование определяется как страхование цены товара от риска или нежелательного для производителя спада, или невыгодного для потребителя увеличения. И продавец и покупатель заинтересованы в устранение значительных колебаний и в конечном итоге - в стабилизации движения цен. На практике это делается таким образом. Субъект продающий реальный товар на бирже с поставкой в будущем, опираясь на существующий уровень цен, в то же время покупает фьючерсные контракты на такие же срок и количество товара. А субъект, который покупает реальный товар с поставкой в будущем в то же время подает на бирже фьючерсные контракты. Они выступают как страховые гаранты - когда в операции одна сторона теряет как продавец реального товара, то в тоже время она выигрывает как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество товара, и наоборот.
Уменьшению риска, связанного с торговлей фьючерсными контрактами, способствуют опционные соглашения, представляющие собой торговлю предварительными контрактами. Источником дохода для покупателей фактической цены по сравнению с ценой при заключение опционного соглашения выступает премия.
А это может быть при следующих обстоятельствах. Субъект, занимающийся сельскохозяйственным производством, в марте хочет купить трактор, который стоит несколько миллионов карбованцев. Но в это время у него нет денег, они будут лишь в сентябре, после реализации товара. За указаное время цены на трактор могут измениться. Чтобы реализовать свои интересы покупатель (хочет приобрести трактор, а денег нет) и продавец (хочет реализовать трактор и за отсрочку платежа получить процент) заключают контракт, называющийся опционом, в соответствии с которым покупатель обязуется заплатить за трактор установленную сумму и определенную сумму за опцион. Продав опцион, субъект, имеющий трактор, обязан его продать. Субъект купивший опцион, получает право приобрести трактор, но может от него и отказаться. При этом он теряет процент за опцион, а продавец его получает.
На бирже реального товара существуют также и срочные соглашения, котопые не сопровождаются выпуском фьючерсных контрактов. Они заключаются на обусловленное ранее количество, то есть лот, соглашение о поставке которого оформляется в виде биржевого документа, указывающего четко определенные обязанности сторон. Такие соглашения ещё не фьючерсные, но уже и не форвардные. Их называют варратом. Это унифицированная складская прописка, свидетельство биржи гарантии наличия товара в её распределительной сфере.
Формирования товарной биржи в Украине не создаст условия для концентрации в определенных местах большого количества товаров, что будет способствовать образованию цены равновесия, устранению дефицита и затоваривания.
Деловая активность товарных бирж выражается в количестве заключаемых сделок. На фьючерсной и опционной бирже "Фокс" (Великобритания, продажа кофе, какао, сахара) в торговый день заключается около 2,5 тысяч контрактов по продаже какао (каждый на 10 тонн) . В 1993 году на Лондонской бижре металлов общий объем сделок составил 600 млд. долларов. Необходимо отметить, что в мировой практике биржевой торговли примерно 2% сделок завершается поставкой товара, а 98% "обеспечивают" или "обслуживает" нормальный процесс хода поставки. В их числе вы деляются и спекулятивные сделки, когда участники этих сделок получают прибыль в результате разницы цен на разных биржах и в разное время.
Сбои в функционирования организационно-экономического механизма товарной биржи могут привести к нарушению сбалансирования товарного рынка.
Деятельность товарных бирж во всех странах регламентируется государством по законодательному и финансово-кредитному направлениям. Через законодательный механизм государство определяет роль, место, права и обязанности бирж и брокерских предприятий, регламентирующих правила их деятельности, осуществляет контроль за соблюдением юридических прав клиентов биржи, посредников и самой биржи. Через финансово-кредитный механизм, через налоговую политику проводится регламентация рыночной деятельности на биржах с целью создания равных экономических условий для реализации интересов всех сторон биржевой деятельности, а также соблюдения интересов государства и стабильности товарного рынка.
В необходимых случаях государство стимулирует через механизм ценообразования рост производства и реализации отдельных видов товаров как на внутреннем, так и на мировом рынке. Достигается это путем некоторого повышения цен на товары по сравнению с рыночными, путем субсидирования производства, покрытия соответствующих издержек. Государство в необходимых случаях путем льготного кредитования производителей, их дотации, государство может поддерживать низкий уровень цен с целью предотвратить быстрый рост объемов производства товаров таким образом, государство стимулирует структуру и объемы производства, освоения выпуска новой продукции, внедрение новой техники и технологий.
В процессе биржевых торгов государство в отдельные месяцы может ограничивать количество принимающих в них участие спекулянтов, так как группа лиц с большим капиталом может искусственно изменять цены в своих интересах.
Товарные биржи и брокеры играют самостоятельную и довольно значительную роль в процессе оптовой торговли западных стран: - на товарных биржах формируются "базовые" цены на материаль но-сырьевые ресурсы, служащие основой определения предприятия ми-потребителями издержек производства готовой продукции; - в процессе купли-продажи на биржах формируются хозяйственные связи по поставкам продукции производственно-технического назначе ния; - на биржах аккумулируется и балансируется спрос и предложение на различные товары.
Деятельность товарной биржи осуществляется с целью наполнения товаропроводяшей сети теми материальными ресурсами, которые могут реализовываться по свободным ценам. Как уже говорилось ранее товары на бирже заявляются продавцами или выразителями их интересов - брокерами. На ряду с брокерами, выражающими интересы отдельных клиентов, фирм, предприятий, в биржевой деятельности могут принимать участие дилеры. Дилеры работают от своего имени и на себя, приобретая товары за свой счет и реализуя их по своему усмотрению. Доход они получают от биржевой спекуляции.
Важным в биржевой деятельности на нынешнем этапе является то, что она представляет собой один из основных каналов материально-технического снабжения малых предприятий, фирм и других зарождающихся предпринимательских структур.
В целом по результатам анализа имеющихся статистических данных, деятельность товарных бирж Украины можно охарактеризовать низкой деловой активностью. Товарная биржа не является центрами формирования "базовых" цен на товары и формирования хозяйственных связей по поставкам продукции производственно-технического назначения.
Важным фактором стимулирования деловой активности на товарной бирже Украины послужит совершенствование государственной политики налогообложения торгового посредничества в соответствии с мировой практикой: максимальный уровень налога не превышает 35%.
Главная роль биржи не в том, что на ней можно продать или купить какой-то товар. Через биржу идет небольшая часть товаров. Все остальное идет по внебиржевому обороту (через биржу реализуется от 3 до 7% общего объема биржевого товара) . Но на бирже с точки зрения общественой её роли даёт возможность видеть перспективу, динамику цен на будущее. Примерно через полгода, год, можно видеть, какие складываются цены, какие сделки совершаются на срок и по каким ценам. Это очень важно для предпринимателя. Он с помощью биржи может выработать ориентиры деятельности.